不同集团(06090)：打新热潮持续，解析高端母婴企业的长期投资价值

近日，不同新消费品牌BeBeBus的集团解析母公司——不同集团已通过港交所上市聆讯，联席保荐人为中信证券与海通国际。打新的长

根据XM外汇官网APP的热潮消息，不同集团将于9月15日至18日进行公开招股，持续全球发售1098.09万股，高端发售价区间为每股62.01至71.20港元，母婴预计9月23日正式上市。企业期投基石投资者包括波司登集团相关的资价值信庭基金、百亿级私募上海通怡投资及新加坡的不同Great Praise Investment，总认购额达1500万美元。集团解析

市场反响热烈，打新的长截至9月15日，热潮富途、持续辉立、高端华盛等机构借出9.3389亿港元，超购达10.9倍。本次IPO采用港交所“机制B”模式，公开发售与国际配售比例固定为1:9，无回拨机制，预计一手中签率低于2%。

数据显示，2023年中信证券保荐的新股上市首日多数上涨，海通证券项目中也有七成实现首日上涨。因此，市场普遍预期不同集团上市首日将延续上涨趋势。

BeBeBus自2019年创立以来，专注高端育儿产品，已迅速成为细分市场的领袖。根据弗若斯特沙利文数据，预计2024年其在中国中高端耐用育儿产品品牌中排名第一。

近年来，不同集团业绩持续高速增长，2022年至2024年营业收入分别为5.07亿元、8.52亿元和12.49亿元，三年复合年增长率(CAGR)为56.9%；而经调整净利润的复合年增长率则高达236.8%。2025年上半年，公司营收约7.26亿元，同比增长24.7%；净利润约4850.7万元，增长72.1%。

公司的快速增长得益于其独特品牌定位和前瞻性业务布局。在激烈的母婴市场中，BeBeBus坚守原创国货，持续加大研发投入，致力于提供优质用户体验。

通过深刻的市场洞察，BeBeBus推出“关注新生儿脊柱健康”的产品理念，开发多款获得国际认证的护脊系列产品。公司还推出了智能安全座椅，结合先进材料和技术，实现多功能设置。

在产品组合上，公司以“创造不同”为核心理念，逐步拓展从婴儿推车、儿童安全座椅到卫生护理等多个场景。截至2025年上半年，已建立459个SKU的产品线，展现出强劲的运营能力。

未来，公司将继续从母婴产品延伸到更广泛的家庭生活消费领域，并计划向欧洲、北美及日韩等市场扩展。独特的品牌定位与业务布局使得BeBeBus在用户粘性和高客单价方面表现突出，平均交易金额达2400元以上，复购率也从2022年的20.1%提升至2025年6月的40.2%。

截至2025年6月30日，公司的渠道网络已全面覆盖，线上业务覆盖多个平台，私域会员达350万人；线下拥有155家分销商，覆盖3400多个门店。同时，集团拥有200项注册专利及603项商标，形成了强大的知识产权保护。

2023年以来，港股IPO市场回暖，交投活跃。作为市场稀缺的“高端母婴消费科技第一股”，不同集团在品牌力、渠道建设和用户忠诚度等方面均具稳固基础，未来增长路径明确，值得长期关注。